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各国可以就加密监管达成一致吗?

  • 负责任的金融创新法案可以提供投资者一直在寻找的监管清晰度
  • 根据目前的提议,比特币和以太币可能会被标记为商品,而大多数山寨币将被视为证券

总的来说,蓝筹机构在进入加密市场时被迫观望。对于为大型机构部署资本提供必要的明确性的监管框架或游戏规则,全球尚未达成共识。

幸运的是,我们看到了这种情况似乎正在改变的迹象。

US Sens. Lummis 和 Gillibrand 提出了一项法案,该法案将提供投资者一直希望的大部分监管清晰度。负责任的金融创新法案将定义许多与加密相关的术语,例如智能合约、数字资产和虚拟货币。最重要的是,该法案将一些加密货币归类为商品,而另一些则归类为证券。 

根据目前的提议,占加密货币市值大部分的比特币和以太币可能会被标记为商品,而许多其他硬币将被视为证券。由于全球监管机构对分类问题有不同的看法,该法案可能有助于解决争论。一旦这个框架建立起来,它将为监管机构提供一个基本的基础,让其他国家更容易复制,而不是从一张空白的画布开始。

全球加密监管格局

放眼全球,对于如何监管​​加密货币没有明确的共识。国家跨越了范围——从使比特币成为法定货币到试图彻底禁止加密货币以及介于两者之间的一切。

中美洲的萨尔瓦多于 2021 年 9 月宣布比特币为法定货币,不到一年后,中非共和国也纷纷效仿。通过接受比特币,这些国家希望刺激创新,促进旅游业,并增强他们大部分没有银行账户或银行账户不足的人口的能力。

在美国,监管的浑水正在逐渐变得清晰。美国国税局在 2014 年将加密货币归类为财产,此后出台的法规相对较少。其中一些包括金融犯罪执法部门(FINCEN),对交易所实施新的数据收集规则。拜登的基础设施法案还包括将交易所归类为经纪人的规定,使其受到反洗钱和打击资助恐怖主义(AML/CFT)报告和记录保存的约束。

纽约州最近对工作量证明采矿实施了部分禁令,而怀俄明州、佛罗里达州和德克萨斯州等州则变得更加宽松,德克萨斯州现在拥有美国比特币总哈希率的大约 14%。

而现在,随着新立法的出台,一些期待已久的监管明确性可能触手可及。 

Lummis-Gillibrand 和 CFTC 解决方案

如前所述,如果《负责任的金融创新法案》获得通过,商品期货交易委员会或 CFTC 可能会获得对加密货币大部分市值的监管权。为了进一步了解这方面的影响,我们采访了领先的机构加密货币交易所LMAX Digital的运营商LMAX Group的CEO David Mercer:

“事实上,这是一个两党提案,这对整个全球加密社区来说是积极而重要的一步。来自知名监管机构的深思熟虑的框架将支持加密市场的制度化和增长,目前该市场受到交易和监管的离岸性质的阻碍。这表明政策制定者正在认真对待加密货币。”

就 CFTC 与 SEC 的辩论而言,LMAX 集团显然是不可知论者: 

“虽然我们对特定的监管机构没有强烈的看法,但全球受尊敬的‘非岛屿’监管机构正在考虑他们对这一新兴资产类别进行监管的方法,这是个好消息。”

加密是商品、证券还是货币?

Lummis-Gillibrand 法案背后的立法者将比特币归类为商品,因为它的供应和网络背后没有中央管理机构或团队。比特币的盈利潜力与“其他人的努力”无关,这意味着它可能无法通过Howey 测试,将其排除在证券之外。为其他硬币制作类似的情况要困难得多。 

将比特币归类为商品将提供一些急需的监管清晰度。尽管如此,一些人声称 CFTC 并不拥有与 SEC 相同的监管权力,这使得监管机构更难以打击欺诈和诈骗。

绝大多数山寨币可能会被归类为证券,因为它们中的大多数都通过了美国证券交易委员会用来确定某物是否为证券的 Howey 测试。Howey 测试有四个关键指标:

  • 金钱的投资
  • 在一个普通的企业
  • 人们购买它是为了获利
  • 盈利潜力来源于他人的努力

相比之下,美世表示 LMAX 集团对比特币的看法不同。

“BTC 是一种货币,而以太坊和莱特币等其他第一层区块链很可能属于证券或商品的范畴;包括 Staking 在内的代币化或 DeFi 经济似乎是证券,但它们在性质上也是多种多样的,因此它们所展示的权利和回报可能会有所不同。”

哪些国家需要达成监管共识

如果北美和欧洲国家都能够就加密货币监管达成类似的协议,那可能是大量资本进入该领域的催化剂。其他大型经济体,如金砖国家和南美、亚洲和非洲的其他国家,可以轻松效仿。 

或者,作为替代方案,越来越多的国家可能会采用比特币作为法定货币,从而完全避开监管的需要,至少在涉及到世界上最大的加密货币时是这样。  

David Mercer 对此事有以下看法:

“我们的观点是,CFTC 或其他全球监管机构将成为这一新资产类别的优秀管理者和监督者,并为加密市场结构带来很大的稳定性和完整性。我们认为不需要任何新的监管机构,所有产品和参与者都可以广泛地适应现有框架。

来自知名监管机构的经过深思熟虑的初始框架将为加密货币提供可信度,并且只会有助于市场的制度化。

加密和 DeFi 跨越了传统金融的广泛领域,从长远来看,所有监管机构、SEC、CFTC 和美联储可能都必须创建一个框架。”